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　　然而，市场风云变幻，曾经无往不胜的 Lululemon 如今也面临着增长失速的困境。当地时间 9 月 4 日，Lululemon 公布的 2025 财年第二季度财报，如同一记沉重的警钟，打破了品牌过往的增长神话。财报数据显示，公司营收同比增长仅 7%，达到 25 亿美元，这一数字远低于市场预期，仿佛给满怀期待的投资者们泼了一盆冷水；毛利润同比增长 5%，为 15 亿美元，毛利率下降 110 个基点至 58.5%，盈利能力的下滑也让市场对其未来发展产生了担忧；每股收益为 3.10 美元，略低于上年同期的 3.15 美元，这一系列不尽人意的数据，无疑宣告着 Lululemon 增长神话的落幕。这份成绩单公布后，市场担忧情绪迅速蔓延，公司股价盘后一度暴跌超 15%，市值大幅缩水，投资者们用脚投票，表达了对 Lululemon 未来增长前景的疑虑 。

　　当地时间 9 月 4 日，Lululemon 公布的 2025 财年第二季度财报显示，公司在这一季度全球净营收同比增长 7%，达到 25 亿美元，然而这一数字却低于市场预期 ，曾经两位数的增长率仿佛还在眼前，如今个位数的增长速度无疑凸显出其增长的乏力。毛利润方面，同比增长 5%，为 15 亿美元，毛利率下降 110 个基点至 58.5%，盈利能力的下滑进一步表明了公司在运营过程中面临的挑战。摊薄后每股收益为 3.10 美元，与上年同期的 3.15 美元相比，略低了一些。从上半年的数据来看，实现净收入达 48.96 亿美元，同比增长 6.9%，依旧保持着增长态势，但增速明显放缓；实现净利润为 6.85 亿美元，同比下滑 4.04%，这是一个不容忽视的信号，净利润的下降反映出公司在成本控制、产品销售等多方面可能存在问题。

　　与之形成鲜明对比的是国际市场的亮眼表现。其中，中国大陆市场作为第一大国际市场，第二季度收入增长 25%（固定汇率下为 24%），可比销售额增长 16%，表现强劲，持续为品牌注入增长活力 。这得益于 Lululemon 自 2013 年进入中国大陆市场后，成功复制了在北美地区的社群运营模式，并通过积极的本土化策略，如开展多样化的线下活动、利用社交媒体进行互动等，迅速打开了市场，获得了消费者的认可。不过，公司也指出，在一线城市已经开始出现宏观压力迹象，这或许会对未来在这些地区的业绩增长产生一定影响。其他国际地区在第二季度收入增长 19%（固定汇率下为 15%），可比销售额增长 9%，增长势头良好，Lululemon 在这些地区持续开拓新市场，如在意大利米兰开设首家公司直营门店，在土耳其和比利时新增特许经营门店等举措，都为业绩增长做出了贡献。

　　从产品结构来看，Lululemon 主要拥有性能类和休闲类两大产品线 。其中，性能类产品占比 60%，如瑜伽、跑步、训练等品类仍保持着增长态势，这得益于其在产品研发上的持续投入，满足了消费者对于运动专业性和功能性的需求。而休闲类产品占比 40%，像 Scuba、Softstreme 等系列却表现疲软，消费者对颜色和款式更新反应冷淡。在美国市场，问题主要集中在休闲和社交类产品的疲软，如 Scuba、Softstreme 和 Dance Studio 系列，这些核心品类由于生命周期过长，逐渐失去了对消费者的吸引力。在当前美国高端运动服饰市场整体下滑的趋势下，消费者对服装支出减少，且更倾向于购买真正新颖的产品，Lululemon 在休闲类产品上未能及时跟上消费者需求的变化，导致销售不佳，成为业绩增长的拖累点。

　　然而，随着市场的发展和品牌的扩张，Lululemon 逐渐走向大众市场，试图吸引更广泛的消费者群体。这一战略调整虽然在一定程度上扩大了品牌的受众范围，但也带来了一系列问题。为了迎合大众市场的需求，Lululemon 在产品设计和营销策略上做出了一些妥协，导致品牌形象逐渐变得模糊。曾经追求独特性和高品质的核心客户，开始对品牌产生疏离感，他们认为 Lululemon 不再是那个专注于满足他们特定需求的品牌，转而寻找更能体现自己个性和品味的小众品牌 。品牌形象的稀释也使得 Lululemon 在激烈的市场竞争中失去了原有的差异化优势，难以在消费者心中树立起鲜明的品牌形象，进而影响了产品的销售和品牌的发展。

　　供应链方面，加强与供应商的合作与沟通，建立长期稳定的合作关系，确保原材料的稳定供应和价格的相对稳定。优化生产流程，提高生产效率，缩短产品的生产周期，以更快地响应市场需求 。引入先进的库存管理系统，利用大数据分析和人工智能技术，精准预测市场需求，合理控制库存水平，避免库存积压和缺货现象的发生。对于畅销产品，要确保充足的库存供应；对于滞销产品，要及时采取促销、打折等措施，减少库存压力，提高效率 。整合线上线下营销渠道，实现全渠道营销的协同发展。在线下，优化门店选址，根据不同地区的消费需求和市场特点，合理布局门店，提高门店的客流量和销售额。加强门店员工的培训，提高服务质量，为消费者提供优质的购物体验 。在线上，加大对电商平台和社交媒体的投入，优化网站和 APP 的用户体验，提高物流配送速度，利用社交媒体进行精准营销和品牌推广，吸引更多年轻消费者，扩大品牌的影响力 。

　　充分利用数字化技术，对企业的运营管理进行全面优化。通过建立数字化供应链，实现供应链信息的实时共享和协同运作，提高供应链的透明度和效率。利用大数据分析消费者的购买行为、偏好和需求，为产品研发、市场营销和库存管理提供数据支持，实现精准营销和个性化服务 。加大对线上渠道的投入，拓展线上销售平台，除了传统的电商平台外，还可以探索直播带货、社交电商等新兴销售模式，利用线上渠道的优势，扩大市场覆盖范围，提高销售额 。推进线上线下融合（OMO）模式，为消费者提供无缝的购物体验。消费者可以在线上下单，选择到线下门店自提商品，或者享受线下门店的试穿、体验服务后，在线上下单购买。通过线上线下的互动和融合，增强消费者的购物乐趣和满意度，促进品牌的销售增长 。